尤里·米尔纳：7年投下中国互联网半壁江山的低调犹太投资人

编者注：本文来自微信公共帐户“电子商务新闻”（ID :)，作者：电子商务JUN，由36KR出版并授权。

他没有在当地设立自己的办公室，也不打算组建一支庞大的团队。无论世界上有一家好公司的地方，他都买了一张机票并飞了过去，就像一个捐钱的天使一样。

2009年，他花了2亿美元购买了2％的股份。如今，他的市场价值高达7500亿美元，而他的最初投资回报率高达150亿美元。

他还是阿里巴巴，，，Didi，，，小米，Momo的共同资助的资助者...许多中国互联网公司。

他是尤里·米尔纳（Yuri ），他是一个神秘的犹太人，他是如此低调，以至于他只花了7年到整个中国互联网的一半。

01从科学家到传奇投资者

许多人可能不知道尤里·米尔纳（Yuri ）是谁，但是在风险投资行业中，他所领导的DST是众所周知的：自2005年成立以来，在不到15年的时间内，DST已收购了世界上几乎所有高质量的互联网巨头，包括阿里巴巴，其市值为7,500亿美元，而阿里巴巴市的市值为80000美元的市值为800美元。

在DST投资的目标中，有很多公司价值或估值为100亿美元。 DST的投资成果足以使软银哭泣，甚至使巴菲特的伯克希尔·哈撒韦（ ）沉默。

DST在投资中的“狩猎行动”是一项了不起的成就，这与其传奇创始人尤里·米尔纳（Yuri ）有关。

米尔纳（）于1961年11月11日出生在俄罗斯。上大学期间，这个人研究了物理理论。毕业后，他在24岁时进入了美国国家科学院，并担任粒子物理研究员已有4年了 - 能够在如此年轻的时候加入美国国家科学院，表明他很有才华。

如果不是突然的民族变革，米尔纳可能会赢得像Yang 这样的诺贝尔物理学奖。

但是，从时代落在个人身上的灰烬是一座山是一座山。 1989年，东欧意外的动荡突然来了，苏联崩溃了，俄罗斯货币贬值。可怜的米尔纳甚至无法在前苏联科学院的每月薪水5美元。

幸运的是，他当时还年轻，只有28岁，他的思想很活跃。经过一番思考，米尔纳（）决定将这棵树搬到死去，并将其居住，于是他从一个真正的国家科学家转变为二手市场的诽谤，他的主要业务是转售一些二手计算机和其他东西来赚取一些卢布。

但是，米尔纳的父亲一直对他抱有很高的期望。他觉得，如果他的儿子坚持这样，他一生中可能会浪费金钱！因此，尽管在国内局势遇到困难，但我父亲仍然使用各种关系，并旅行了数千英里，将他送往沃顿商学院，沃顿商学院是太平洋另一端敌对国家的一所著名商学院。

也许是因为我以前通过销售二手计算机积累了太多业务实践。在沃顿酒店，米尔纳（）对课堂上的商业理论不感兴趣，最后他甚至没有完成学业。

但是，他的导师仍然对他进行了高昂的评价。一位老师公开宣布，有了我数十年的经验，这个世界上没有其他人比米尔纳更独特，可以看出问题。这个家伙将来会飙升到天空！

1999年，米尔纳（）阅读了互联网女王马里姆克（ Queen ）的一份报告，他的心开始引起海浪，并决定取得像女王马里姆克（Queen ）这样的事情。

随后，他和他的童年朋友创立了一个名为“ ”的风险投资基金，以在访问俄罗斯发展潜力的互联网公司后通过投资这些公司来帮助他们获得价值。

但是，他在错误的时间做了正确的事情：在他建立后不久，全球互联网泡沫以迷人的方式破裂，并且他的估值在短时间内缩小了97％。

当然，情况并不是最坏的情况。当时，一家更著名的国际投资公司减少了99％。它被称为软银。这是在阿里巴巴被中国投资机构拒绝了数十次，并坚决向软银投资了3000万美元。

在巨大的压力下，米尔纳不得不首先放下自己的野心，达到第二好的态度，并决定与俄罗斯最大的电子邮件服务提供商Port.Ru合并，并建立一个社会公司Mail.ru。

建立Mail.ru之后，由于全球互联网状况仍然不清楚，米尔纳（）担任首席执行官，每年只获得1美元的薪水。

2005年，该公司分为全球投资基金DST和Mail.ru，DST造成了投资市场上​​流血的风暴。

2006年，DST收到了Tiger Fund和（）的投资，并开始以全方位的方式扩展其业务。

2008年，DST闯入了硅谷，并在采取行动时感到惊讶，投资了2亿美元；两年后，DST投资了几乎所有硅谷技术专家。

2010年，DST被列出，当时创建了欧洲最大的 IPO，即国际投资大亨，并成长。

02 ，，的联合资助所有者...

DST可以在世界范围内采取重大行动，其背后的资本支持是必不可少的。其中，最大的LP是俄罗斯寡头 。很长一段时间以来，这个脸庞的大胖子一直是比尔·盖茨（Bill Gates）和拉里·巴赫（Larry Bach）之外的世界第三富人。

除了 ，他和还是DST的股东。如果您对中国互联网公司的历史印象深刻，我们应该知道它们是腾讯最大的机构股东。

2010年，以3亿美元的价格投资了DST，并获得了10.26％的股份，以及0.51％的投票权，并有权提名DST董事会观察员。

由于与中国市场的这些关系，DST在中国的投资非常顺利。

2011年，米尔纳（）将DST的总部从莫斯科转移到香港，这也意味着DST的投资方向已从世界转移到中国。

当小米和仍处于成立之中时，米尔纳看到了这两家公司的潜力。在投资愿景方面，米尔纳（）比儿子更独特。

2011年9月，小米发布了第一台智能手机。当时，苹果和三星是全球智能手机的国王。无名的小米不受欢迎。但是，米尔纳（）决定在他会见Lei Jun的那天对小米进行投资。从那以后，DST投资了小米的三轮融资，并获得了小米股票的7％。

同样在2011年，米尔纳（）在 创始人Bao Yifan的推出下遇到了Liu 。

米尔纳（）看到刘的第一件事是：“我可以单独投资15亿美元。”刘曾经以为在他面前的秃头男人是个骗子。

米尔纳还说：“如果您今天上市，该公司只能价值10亿美元，但我会给您30亿美元的估值，并向您投资10亿美元，以使您成为一家价值300亿美元的公司。通过提高估值，为您提供巨额投资，并将其投资巨额，并将其变成一家更大的公司，我会赚钱。您很高兴吗？”

刘说：“我当然很高兴。”

因此，DST向JD的C系列融资投资了5亿美元，然后增加了两项近3亿美元的投资，其股权比率为8.9％。

在投资之后，米尔纳（）从乌鲁姆奇（）驱车前往，用自己的眼睛看刘·齐安（Liu ）如何与JD的前线员工互动。

当时，他和刘在的送货站享用晚餐。 快车的浪潮来敬酒。米尔纳通常不喝酒。那天他做了一个例外，喝了很多酒。他认为这尊重他的伴侣刘。

投资后不久，DST再次投资了阿里巴巴。但是，尽管米尔纳（）之前与杰克·马（Jack Ma）有着密切的个人关系，但米尔纳（）在投资阿里巴巴之前已经与刘进行了沟通，希望能提前得到刘的同意：“在阿里巴巴进行投资不会像在上投资那么多。

刘说：这个家伙真的遵守规则。

据说米尔纳也准备在上进行投资，但是当时的Huang Zheng无法解释为什么的数据如此迅速，而这项投资最终并没有继续前进。

2014年，当迪迪（Didi）和库埃迪（）战斗以夺取市场时，DST再次果断地采取了行动，并以1亿美元的价格投资了迪迪（Didi）。

在投资迪迪之后，米尔纳（）留下了三个句子：

Uber将摧毁您。

要生存，您必须与快速合并。

合并后，DST将向DIDI再投资10亿美元。

一切都是米尔纳所期望的。后来，迪迪收购了Uber中国并与合并。但是，米尔纳（）承诺的10亿美元融资尚未提供。米尔纳的解释是：我们认为迪迪的估值太高了。

现在已经过去了7年了，DST已成为许多中国互联网公司的神秘资助者，例如阿里巴巴，，小米，，，Didi，Momo，Momo等。

03为什么是第一家发现中国公司价值的外国投资公司？

现在回顾过去，DST可以成为国际首都大亨没有理由。

首先，有一个富有创造力的人在做事并具有低调的风格。

如前所述，米尔纳（）是一个非常低调的人，他是沉默的典型例子。但是他独特的愿景是，世界上几乎所有潜在的互联网公司都被他捕获了，这很好地表明了这个问题。我们说儿子一生中最骄傲的投资基准是正确击败阿里巴巴，但米尔纳一直在击中阿里巴巴，，，小米...甚至儿子也无法与此相提并论。

其次，投资是赌博。

DST的投资风格非常激进。 JD和DST之间的时间打开了，这是因为两者的经营理念非常相似：DST希望通过大型投资迅速赚钱，甚至不希望首选股票和董事会席位。 Liu 希望在不受奖金限制的情况下推出资金，以促进JD的快速发展。

因此，在投资之前，DST通常会给企业家一个他们无法拒绝的高价，这也是吓image竞争者的策略。例如，当和在2016年合并时，的估值为160亿美元，但随着DST的参与，的估值增加到180亿美元。事实证明，梅图安的市场价值接近2万亿港元，而DST再次押注了梅图安。

另外，有自己的投资原则。

通常，DST仅投资超过10亿美元，使其成为该行业的独角兽公司。这些公司的用户流量很大，可以从利润方面进行预期。因此，基于对长期发展的基本判断，DST背后的看似激进的投资风格是一种稳定的方法。

但是，随着互联网的加深发展，上述DST的投资原则也超出了规则。

例如，在今年4月，DST领导了运动鞋交易平台DEWU的B轮融资。在这一轮融资之后，DeWu的估值超过10亿美元，正式进入独角兽队。

原因也很简单。互联网开发的当前状况与以前完全不同：“现在您必须有一个全球视角。如果您不早点进入，那么您可能没有机会在后期。”

最后，DST投资了中国互联网市场的一半，也给了我们一个启发：为什么不是首先发现中国公司（例如阿里巴巴，和小米）的中国投资公司，而是软银和DST等外国公司？