A股市场指数创新高，成长股再崛起，投资机会解析

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指数新的高调增长再次上升

昨天，A共享市场的主要市场指数集体重新出现了“新的高级表演”，其中上海综合指数达到4,400点，并在过去的七年中再次通过深圳组成指数设定了新的高位。 索引达到2700点，两个中小企业指数再次创造了新的记录。同时，保证金融资和证券贷款的平衡恢复了其快速增长的势头，帮助市场上升。

本周，上海综合指数仅在周一进行弱调整，然后继续强劲上升。昨天，该指数在早期交易会议上交替波动，但在下午，借助钢铁，非有产金属，采矿等的资源部门，它达到了444.41分的高点，为这一轮上升创造了新的高位。从那时起，股票指数迅速下降，最终仅略有0.36％的速度上升，收盘点为4414.51分。深圳组件指数的趋势相似，最后下降了0.04％，以14743.22分关闭。

增长股票再次超出了预期。开放后，指数迅速上升，然后波动更高，在会议中达到2718.26点。尽管由于主董事会在后期交易中的潜水而增加，但最终以2706.19分结束，坚决捍卫整数标记，增长了2.70％。中小型企业指数相似，在会议期间达到8936.13点，创造了创纪录的高点，最终上涨了1.26％，以8886.08点关闭。

根据数据，昨天对上海和深圳股市的营业额分别为9630.5亿元人民币和687.743亿元人民币，靠近上一个时期的历史巨大水平。

钢铁行业为该指数构成了重要的支持。申旺钢指数上涨了4.07％，在增加中排名第一。媒体和非有产金属行业都增长了3％以上。通信，采矿和汽车行业也增长了2％以上。相对而言，在28个一级行业中，有8个陷入了市场，其中银行和非银行财务下降了下降，分别下降了1.48％和1.35％，国防，军事行业和运输行业的下降也是最高的。

昨天市场上的这种强劲模式在保证金交易市场中得到了预测。周三的保证金融资和证券贷款的余额增加了21.52亿元人民币月，周二，恢复了快速赛道。其中，融资的数量达到了2448.31亿元人民币，创纪录的高度。扣除还款后，净增长率为215.58亿元人民币；保证金交易的余额增加了5.95亿元，达到95.50亿元人民币，仅次于4月9日，是历史上第二高价值。 #JRJ页面休息＃

A股在高水平波动，并释放四个新信号|| ### || ########

A股在高水平波动并释放四个新信号

公牛与熊之间的差异正在扩大：公牛牢牢地进入市场，当价格高时，谨慎的人会减少其持股

这两个市场开业高，并在周四波动。上海综合指数达到4400点整数标记后大幅上升。股票指数在交易会结束时跌落，两个市场最终上升并不一致。截至结束时，上海综合指数以4414.51点关闭，上升0.36％；深圳组件指数以14743.22点关闭，下降了0.04％，两个市场的总交易量继续增加。在主板上越来越多的波动之后，继续保持强劲。周四，继续开放并上升，收盘价为2.7％。在市场上，电信运营，互联网+，钢铁和非有产金属等领域都排名最高的金属；保险，航空，酿造和运输服务等部门下降。就个人股票而言，尽管下跌的股票数量已大大增加，但在每日限额下关闭的两个市场中有100多个股票。

在新闻方面，汇丰银行在4月份的制造PMI的最初价值为49.2，低于预期，而先前的价值为49.6，达到了12个月的低点。其中，制造PMI的新订单子指数在4月下降到49.2，也达到了12个月的低点。汇丰银行大中国首席经济学家Qu 指出，该价值在4月初下降到49.2的12个月低点，上个月的最终价值为49.6。产出落在了繁荣和干旱的边缘，新的秩序指数在一年内低，反映了国内需求疲软。投入输出价格继续下降，放气的风险很大。随着两个市场的波动加剧，指数再次显示出其市场上最大的增长，并且该市场在上一时期再次显示出巨大的剪刀差距，这意味着当前的股票指数在高水平上震惊了，已经发布了四个新信号。广州万隆分析指出，首先，在连续急剧上升之后，市场在短期内积累了大量有利可图的订单。库存指数的当前急剧冲击是释放主力调节位置和变化库存的信号。其次，尽管两个市场中的个别股票已经开始分化，市场的上升幅度较小，下降幅度越来越大，但超过100股股票击中了每日限制，这表明主要力量并未大规模逃跑，暴力波动更多，而更多的是对极力力量的近期有利可图的命令。同样，这一轮市场上升首先是由强大的银行库存驱动的，所有权重几乎旋转了。同时，两个市场通常都有钢铁库存的诅咒。昨天，该行业再次加强，并引起了股票指数的巨大冲击，该股票在市场上发出了差异的信号。最终，再次以2700点飙升，而上海证券交易所以4,400点的猛烈波动波动，这表明目前的资金仍然更喜欢小型股主题库存。 指数昨天急剧上升，这也意味着它已正式破坏了以前的小型平台，这有利于将来的中小型股票的扩展和开发。

在增量基金的推动下，市场可能会超过市场的预期。广州万隆认为，交易量是股票指数上升趋势的推动力。监管机构继续努力吸引市场投资，包括先前的上海港股票连接，职业年金管理，养老金市场进入，QFII配额自由化以及未来的深圳 - 洪股票的股票连接，上海台湾股票的股票连接，包括MSCI INDEX的概率和接收能力的可能性超过了市场的增量，超过了市场的缩放和上升范围。超过大多数投资者的想象力。当前的波动通过在上升期间的持续营业额，使股票指数能够为向上增长而获得新的驱动力，也是根据资金节奏实施职位调整和证券交易所的时候。

“越来越多的波动表明，资金的差异增加了。公牛已经牢固地进入了市场，而谨慎的人民已经开始选择在价格高时减少其持股。”记者接受采访的一位分析师说：“根据货币宽松的期望，售货金资金通过各种渠道进入了市场，这增加了市场的上升，但是，牛市将无法实现一步，而调整后的调整的风险太快了，越来越快地逐渐降低了他们在越来越高的投资逐渐降低了一定的投资，而越来越多地降低了一定程度的降低，而某种程度上已经开始了，而某种程度上已经开始了，那么一定的投资者已经开始了。上海综合指数迅速打破了4,400点，这超出了公牛和熊之间差异的一般期望，股票指数波动可能会进一步加剧，短期不确定性增加。

消化现有的轨道铺设注册系统IPO扩展和加快

关于关于IPO的扩张和加速的讨论是否会成为淹没A股份的“最后一根稻草”，曾经担任主董事会发行和审查委员会成员的中国证券法大学的教授李·舒古（Li ）不同意这一点。 “市场压力存在，但至少不会。”

最后一批新股票刚刚开始列出。 4月23日晚上，中国证券监管委员会另有25个IPO批准文件。

其中，上海证券交易所是10家公司，包括Aihua集团和Preco（市场，咨询）；深圳证券交易所中小型企业委员会是 Steel（市场，咨询）， 和 （市场，咨询）； 中有多达12家公司，包括 Jinke和 （，）和其他公司。

那天晚上，CSRC在其官方微博上指出，这25家初次发行的公司是本月CSRC批准的第二批公司，并根据市场条件和首次公开发行的审查工作的进展。在下一步中，CSRC将继续保持平衡的首次公共发行公司的批准，中度地将新股份的供应从每月的一批增加到两批发行。

当晚，这成为主要投资微信集团中热门讨论的重点。中国证券法大学的教授李·舒古（Li ）曾担任主董事会发行和审查委员会成员，他不同意关于IPO扩张加速是否会成为淹没A-的“最后一根稻草”的讨论。

“市场压力存在，但至少不会。” Li 在接受21世纪 的记者采访时说。

风数据显示，从今年3月至4月，上述25家公司都获得了最高的批准。其中，上海证券交易所主委员会的（市场，咨询）和在3月18日通过了审查；最新的 在4月10日的审查之后，收到了批准文件。

以上25家公司计划发行股票并筹集资金分别为9.148亿股和114.53亿元人民币。 特殊钢铁筹集了最多的资金，计划筹集近10亿元人民币。筹集最少资金的Anhui 只有1.8亿元人民币。

作为回应，Li 告诉《 21世纪商业先驱报》记者，IPO能力的加速可能与当前情况有关。

他认为，一方面，牛市现在已经开始，市场正在蓬勃发展，新的股票发行可以吸收。在一定程度上，这也是对抗当前市场的对冲。

另一方面，尽快消化现有股票并加速扩张也正在为实施证券法做准备。目前，我国家的上市公司数量相对较少，这也是对国家呼吁和创新的回应，以允许更多公司进入资本市场。

实际上，鉴于上海的一家大型会计师事务所，几个月前计划每月发行50家公司。根据当时的想法，最初的计划是在今年5月将新的股票审查授权委托给交易所，但由于对证券法的修正案的修订时间迟于预期。现在，加速能力的扩展正在为注册系统奠定轨道。

“根据我们的理解，从去年下半年到今年3月，CSRC甚至没有提供新的反馈，并且正在消化股票。许多公司没有提供反馈。市场蓬勃发展后，CSRC仅在3月下旬和4月初才推出了新的反馈。”负责人说：“从当前的反馈来看，宝石是最快的。从最近的批准文件可以看出。中小型企业委员会削弱了。”

负责人进一步指出，根据当前的批准程序，到今年年底，据估计，所有传递宝石的公司都将被发行。 “目前，上海与深圳证券交易所之间的劳动分部是，深圳证券交易所主要促进，而上海证券交易所是主董事会。SME董事会发展最慢。我们的客户也在加快反馈和报告。”

根据Li 的说法，证券法的修订过程以及在IPO审查和权力下放中的交流过程中同时加速了交流的过程。

根据他的估计，《证券法》将能够在5月初征求意见，并可以在6月进行修订；最慢的是应该在十月进行修订。 “我们认为这取决于市场反应。如果响应良好，则进步过程将进一步加速。” #JRJ页面休息＃

一月份在中国证券监管委员会的市场中两次发行了新股票，以“提高慢公牛” || ### || ### || #######

一月份在中国证券监管委员会的市场中两次发行了新股票，以“提高慢公牛”

在承受了CRRC巨大冲击的影响之后，A股市场似乎重新获得了信心并沉浸在“牛市”的气氛中。昨天结束后，上海综合指数在会议期间达到了4444分的最高点，这使所有“笑话玩家”再次兴奋。但是，仅仅三个多小时后，中国证券监管委员会的官方微博上发布了一个“大”新闻，在热门股市上倾倒了冷水 - 新股票又出现了，将来，它们将从每批次每月变为每月两批！

将来一个月内有两批次IPO

昨晚，对于紧张的经纪策略分析师来说，这是加时赛撰写研究报告的另一个夜晚，对于许多投资庞大的投资者来说，他们将有一个漫长的睡眠之夜。

昨天的18:20，中国证券监管委员会更新了其官方的微博帐户，并宣布针对25家公司发布第一发行申请，其中包括10家上海证券交易所，3个深圳证券交易所SME SME董事会和12个董事会。中国证券监管委员会表示，这些公司及其承销商将与上海和深圳证券交易所进行谈判，以确定发行时间表并互相发行招股说明书。根据先前的实践，公司将最早在下周开始发行过程。

更重要的是，CSRC还指出，根据市场条件和首次公开发行审查工作的进展，这25家首次公开发行公司本月是第二批认可的公司。在下一步中，CSRC将继续保持平衡的首次公共发行公司的批准，中度地将新股份的供应从每月的一批增加到两批发行。

4月2日，中国证券监管委员会刚刚向30家公司发布了IPO批准文件。这意味着在4月，共有55家公司获得了IPO批准，这显着高于以前。面对新股票发行的突然加速，行业内部人士一致认为，除了解决新股票的高“大坝”外，监管机构还旨在“冷静”热门股票市场。

值得一提的是，自去年6月重新启动IPO以来，每项新的股票批准和新股票订阅都会对市场产生不同程度的影响。但是，随着市场上的持续繁荣和偏高的市场基金的持续涌入，新股票对市场的影响越来越小，而且甚至存在异常情况，新资金将日本股票冻结飙升。

未发行的新股票的“大库存”

“每日经济新闻”注意到，自今年年初以来，新股份的发行已大大加速。去年6月，IPO重新启动开始时，每月大约有11个新的股票发行批准。到今年4月2日，这个数字已达到30。

“日常经济新闻”注意到，在今年的发行和审查会议之后，会议之后发行的“准新股票”已经大大加速了，并且会议变得很大，而新股票的富裕“库存”足以支持高频iPo节奏。

根据上周中国证券监管委员会发布的信息，截至2015年4月16日，中国证券监管委员会接受了583家首次公开发行公司，其中50家已经通过了审查，533人尚未通过审查。在4月22日（本周三），对包括航空公司在内的四家公司的首次公开发行申请得到了审查和批准，今天将六家公司加入。根据统计数据，3月，30多家公司通过了IPO审查，自4月以来，有30多家公司通过了该审查。

实际上，市场出现了有关IPO加速的市场，因为新股票发行曾经发挥过“市场监管机构”的作用。但是，许多投资者仍然对超出预期的这种加速表现出明显的担忧，因为这表明监管机构不再对“顽强”的风险警告感到满意，而是采取了实质性的行动来表现他们对股票市场的态度。

一位证券分析师说，在大量市场基金的背景下，加速新股票发行的直接影响并不大，这更多是一种心理影响。毕竟，监管机构希望看到的是“慢公牛”，而不是“疯狂的公牛”。但是，如果市场在短期内继续飙升，可能会遇到更多的监管干预措施。 #JRJ页面休息＃

钢诅咒 + IPO加快速度和强大的市场需要合并|| ### || ######

钢制诅咒 + IPO加快速度和强大的市场需要合并

在过去的两个交易日内，市场趋势强劲，市场昨天开放，直接达到4400分。但是，随后它急剧波动，在交易日结束时迅速跌落，投资者再次体验了“心跳时刻”。分析人士指出，即使在牛市中，连续的短压上升也很难维护。在昨天的交易会期间，钢铁行业的上升强劲，“钢铁诅咒”引起了巨大的震惊。在晚期交易中的潜水反映了市场自身对调整的波动的需求。此外，中国证券监管委员会昨天发布了IPO批准文件，新股票发行的加速也将引起短期市场的波动和合并。但是，值得注意的是，在市场波动期间，个人股票机会仍然很丰富，投资者仍然可以积极进行安排。

“钢诅咒”引起了巨大的冲击

本周，A-Hares首先掉下来，然后升起。经过周一的稍作调整后，他们在星期二和周三发动了100分向上攻击。昨天，股票指数再次上升，站在4400点的标记上。之后，它向上波动，达到4444.41分。 100分向上的攻击似乎即将再次发生。但是，下午，股票指数突然迅速下降，上海综合指数变成绿色，跌至4358.84分。在交易会结束时，下降幅度缩小，收盘价为4414.51分，增长了0.36％。尽管市场转向强劲，但迅速的日内潜水使投资者再次体验了“心跳时刻”。深圳组件指数昨天下跌了0.04％，并以14,743.22分关闭，停止了连续向上攻击的步伐。相比之下，小型股指数继续以前的收费，但由于市场的影响，动量减慢了。 SME指数昨天上涨了1.26％，并以8886.08点关闭。 指数昨天上涨了2.70％，并以2706.19分结束。

就行业而言，钢铁股票很强，而申旺钢指数上涨了4.07％，在28个一级行业指数中排名第一。申旺媒体和非有产金属指数在增加列表中排名第二和第三，昨天分别上涨了3.47％和3.43％。相比之下，申旺银行，非银行财务和国防和军事行业指数昨天排名最高，下降了1.48％，1.35％和0.99％。

就个人股票而言，在昨天正常交易的2,350股股票中，有1,334股股票上涨，148股股票上升到每日限额，319股股票上涨了5％以上，584股股票上涨了3％以上。在跌倒的989股股票中，软（市场，咨询）达到了极限，有6个股票下跌了5％以上，82股股票下跌了3％以上。从这个角度来看，单个股票高度活跃，市场具有良好的赚钱效果。

分析师指出，昨天，钢铁股很强，股票指数在后期交易中跌落，“钢诅咒”重新出现，引发了市场上的巨大冲击。 “钢诅咒”的逻辑是钢铁部门的市场状况通常很弱。当资助Chase Steel 时，他们通常必须等到其他行业经历了一轮崛起。钢铁股票接管并推测市场，因为市场即将结束。但是，这主要存在于现有资金正在玩游戏的市场中。在积极进入增量基金的背景下，钢铁股票的脉搏将触发市场的变化，但不会宣布市场的结束。

市场需要合并，牛市不会加速

随着四月的进入，牛市已经大大加速了，股票指数迅速突破了重要的阈值，例如4000分，4100点，4300点和4300点。在此期间，当天的波动相对较大，但总体上缺乏振荡和巩固的时间。从当前的角度来看，随着新股票发行的加速和经济数据的削弱，该市场有望进入易变的合并时期。

一方面，中国证券监管委员会昨天批准了25家公司的首次公开发行申请，其中包括上海证券交易所的10家公司，包括Preco（市场，咨询）生物制剂，新疆 （市场，咨询）等，3 SME Board，包括SME董事会，包括 等（包括 等），包括，包括，包括，包括25届，等等。公司本月批准。在下一步中，CSRC表示，它将维持初始公开发行公司的每月平衡批准，并适度地将新股份的供应从每月的一批提高到两批发行。新股票的发行加速了。考虑到新股票的收益率仍然很高，新的新股票发行是一个很高的可能性事件，在此期间，冷冻资金的数量相对较大。尽管在新股票解冻后，市场中资金的回报通常会成为市场再次上升的推动力，但早期冻结资金的影响仍然会触发市场上的短期调整，这将成为市场波动和整合的原因。

另一方面，汇丰银行（HSBC）在23日发布了数据，表明汇丰银行（HSBC）4月份的制造PMI的初始价值为49.2％，低于上个月的最终值49.6％，是12个月中最低的。行业内部人士指出，产出跌至繁荣之路的边缘，新订单指数在一年内低，反映了国内需求疲软。投入输出价格继续下降，放气的风险很大。从这个角度来看，第二季度对经济的下降压力相对较高，以前的政策将需要时间才能生效。尽管薄弱的经济数据已经在资金的期望之内，但值得注意的是，一旦经济体验到意外的下降趋势，它可能会直接影响投资者的情绪。当投影在A股票上时，市场有望随着挥发性的整合做出反应。 #JRJ页面休息＃

在4444年，中国证券监管委员会是“风和大雨”。让我们首先躲在一边吗？ || ### || #### | ####

在4444年，中国证券监管委员会是“风和大雨”。让我们首先躲在一边吗？

昨天（4月23日），上海综合指数在会议期间上升至4444.41分，这使许多投资者感到有些“伤害”。 “每日经济新闻”记者注意到，昨天结束后，新华者发布了一条消息，称来自中国证券监管委员会的投资保护局的官员特别提醒新股东：请记住，股票市场有风险，并且不“承担投资风险”；昨晚，中国证券监管委员会批准了25家公司的IPO申请，并表示将来，新股票将从每批每月增加到两批批准。

一些分析人士认为，尽管市场可能具有惯性向上攻击的动力，但监管机构再次提醒人们，IPO的风险和强度正在增加。如今，最好是“避免众人瞩目”，并在政治局会议讨论第一季度的经济状况并明确声明之后做出决定。

保险局提醒风险

“每日经济新闻”记者注意到，昨天，当中国证券监管委员会投资者保护局副董事赵明参加了对新罕布特的“股市电子状态事务大厅”的讨论时，他说股市是一个非常复杂的系统。股票受到各种因素的影响，例如上市公司的价值，供应和需求以及国家政治。因此，市场上的所有各方都应尊重市场并尊重市场，尤其是进入市场的新投资者。首先，他们应该在进入市场之前做功课，仔细研究并了解相关的证券知识，了解他们想要投资的股票的状况，并在其手段上合理和谨慎行事；其次，他们应该记住，股票市场具有风险，建立风险感并增强其心理调整能力。不要以“宁愿购买错误的不是错过”和“出售房屋，猜测股票和借钱来交易股票”的言论，并陷入危险的投资，盲目地遵循趋势并拼命尝试；第三，他们应该增强自己的自我保护能力，远离非法证券和期货活动，当心被欺骗，积极执行其权利，并根据法律保护其权利。 “日常经济新闻”的记者注意到，监管机构已经发表了很多次来冷却新的第三板，而新的第三董事会市场最近迎来了一波重大调整。 4月17日，中国证券监管委员会主席肖格（Xiao Gang）在《人民日报》中也写了一篇文章，提醒投资者“充分估计股市投资的风险，谨慎地投资，掌握其手段，不遵循趋势，并且不会盲目遵循。”

昨天，银行和保险部门统称为绿色。幸运的是，煤炭和非有产金属的两个主要部门上升了。上海综合指数几乎没有封闭的红色，上升0.36％，关闭为4414.51分。在会议期间，上海综合指数曾经达到4444.41分的“魔术数字”，这使一些投资者感到不安。

Yong'an座位期货指数加长订单

在CSRC的官员再次提醒风险之后，CSRC批准了昨晚25家公司的初步发行申请，并表示它将适度地增加新股的供应，从每月的一批增加到两批发行。一些分析师认为，当今的市场趋势可能会大大波动，投资者应该谨慎，等到最近的政治局会议分析第一季度的经济状况，并在下一阶段清楚地调整政策。

最近，明申证券（ ）首席宏观研究人员关吉尤（Guan ）撰写了一篇文章，称政治局预计将于4月25日举行全体会议，以对第一季度的经济状况进行政策调整，并可能将政策从“供应收缩”转变为“需求扩张”。 “日常经济新闻”的记者注意到，尽管许多人担心风险，但从期货趋势来看，杨甘期货席位近期近年来对市场节奏有很好的了解。昨天，他们在上海和深圳300股股票指数期货合约中增加了578个长位，并将短职位减少了1,281批次。此前，当市场于4月20日（星期一）全面下降时，阳an的期货席位提高了长时间的位置，并猜测了周二的增长速度。但是这次，扬甘期货席位并没有“与趋势作斗争”，因此选择了很长时间的市场上升。 Can you eat "sweet at both ends" in this seat? The will be today. #JRJ Page Break#

The may be ||###||###|######

The may be near

, A- have spent a "shock " and " ", but the has not its and to after some . the of ratio, the is , and the is . The to the ratio , on the one hand, it the lack of of the in the peak of the year, and on the other hand, it the and to the .

To the , the sharp in the ratio a mass in bank that logic. Under , bank rise after the ratio is cut. But we that the ratio cut is aimed at a , than bank . In fact, the bank's are in a state. On the one hand, in the wave of and , the is far other non-bank ; on the other hand, due to the , the most in the has the of "not new ones and not old ones"; on the other hand, the " " by the stock has the of banks and also the of bank .

In , we the at the of the year that the of bank in this round is about 8 times TTM-PE, while last week, the TTM-PE of bank a of 8.12 times. That is, from the of , its has its first goal. To break the 8-fold , new are to it. As the with the , the in the bank stock is also a of the main board , the space , and the bulls and bears.

focus that has led to the in long-short is the to the scale of , which is seen by the as a to short . But we that its to the 's " " is far than its . The is, where are the "" for short in ? In terms of , or who own "" buy and hold "" are a long and long and . How can they be to lend "" that are long and long to other to sell short and the stock price? In , if some buy some "" to who have the need to buy in order to , the of "" first is to doing more than once, and then the of short of can be . More , the A-share , it is , , firms, or other , has not yet a long-term of "on the year's ", and is ready to "cash at any time". , the A-share still has a lack of of for . This is also a major why the is and has been light after the of the A-share 's and since 2012. To the of A-, we must "" the of funds that "on the " that can bonds, as well as the -scale state-owned that can bonds. , the of A- will to be , and will still be a "" for the .

Our that even if there is no of such as the ratio and the scope of , the main board and the that are in their will have . , the have once again the that A- can go slow to move . There are only two forms of : First, the to do its own way to "grab fast money" and move fast to move , and the to , huge . The of this force huge are large in and short ; , after the "" the to slow bulls, but will also occur the from fast bulls to slow bulls, and the may be and last . We that these two are the most to into a . At , the are eager to cool down the on the one hand, and on the other hand, they hope to keep the of the bull . They are of the 's -like in the case of . This fear of the has made the more . New who have never felt the risks are doing their own. , the one among the above two is less to be slow and by the . #JRJ Page Break#

1.75 A-share highs ||###|###|#######

1.75 A-' new high

Huge of funds imply the risk of

When A- hit a new high in seven years, the of the two also a "huge " of 1.75 . This "big beast" that has by 70% in four has a key that can the of the .

On the 23rd, the Index at 4414.51 , up 16.01 from the , up 0.36%; the Index at 14743.22 , down 5.92 from the price, down less than 0.05%.

that the of the two was quite dull, the in the was .

Take the Index as an . After high in the , the index only a for 1 hour and began to turn , the low of 4358.84 , and then it went until it the high of 4444.41 in the , but it ended , and then a "5- drop of 60 " . , when the , it the and with a .

In fact, also on the 22nd, but in the end they also " into a ." said that the of high-level - and are the main for the dive, but the of has a key in the .

"There is a level 4300 and 4400 , and after four of sharp rise, the has also had a room for ." Wang , an at , told the Guide .

The of the Guide found (, ) data that the of A-share on the 20th, 21st and 22nd 244.831 yuan, 211.578 yuan and 248.311 yuan . Among them, the of -day on the 22nd hit a new high this year, and drove the to a huge of 1.75 yuan.

In terms of funds, have the of . For , Ping An of China (, ) had a of 42.433 yuan as of the 22nd, and the on the same day 4.264 yuan; CITIC (, ) had a of 41.711 yuan, and the on the same day was as high as 7.469 yuan.

" have a role in the index, so the is with funds." Wang this.

Risk

Of , as the scale of soars, risks are also .

" can their net and other means, the of to the scale of will not 2 yuan." Wang told the of the Guide that with the scale that has 1.75 yuan, its space is less than 300 yuan. "If the rises to the upper limit of scale, funds will show signs of "de-", and there may be a '' ."

In fact, with the highs of , some risk have . For , China Motor (, ) and China Motor (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (, ) (mark

, from the 20th, both a sharp drop. On the 20th alone, China Motor from 5.46% to 7.47% in 10 , and the was close to 19%. On the 21st, two fell again and at the limit.

Yang , at the of of of China, said that in this bull , the in on- funds' ratio and the entry of off- funds new have the two main of funds. With the of and banks' by and of over-the- , the in the is . "Once the funds are in a hurry, the is to run away in a , which is a ."

", can not only , but also lead to . Now some off- can reach 1:5 and 1:10, but if there is a where there is a where there is a long kill, will lose their when they one or two limit down." Yang said that the risks of this kind of the of all . #JRJ Page Break#

to rise and is now "new way to play" ||###||###||####

to rise and is now "new way to play"

The bull of A- , and the same is true for the . On April 22, as the Index hit a new high of 4,400 the , the of the two-way , with an of more than 20 yuan in a day, the high with 1.76 yuan.

The non-bank , non- and and are key areas for . On the one hand, the in of some non- and the bank's ratio cuts have the non- and , new hot spots to the ; on the other hand, China Motor (, ) and China Motor (, ) have this week, the to smell the of - games. , the of these two rose month-on-month, the most to the in the of the .

The of hits a new high

On April 22, the Index "slow bull" and to its above 4300 . It at 4398.49 , a seven-year high. A long was to the , in a in the of on the same day, the high "" and a new .

to , as of April 22, the and the two was 1.76 yuan, a from 1.73 yuan on April 21, and 20 yuan than the "day-day " set on April 16. Among them, the rose from 1.73 yuan on April 21 to 1.75 yuan, and the the "90" mark from 8.912 yuan, at 9.507 yuan.

事实上，近两个交易日来，伴随着A股接连全线飘红，市场融资净买入额重回正向增长逻辑，本周二和本周三融资净买入分别录得123.17亿元和215.58亿元，而昨日在融资偿还额环比激增2149.13亿元、达到2232.73亿元历史次高的不利背景下，融资买入额大步流星加速增长，录得2448.31亿元，同样刷新该指标历史记录。

本周一A股天量巨震，一定程度上令之前累计的调整压力得以释放，无论是场内氛围、资金情绪，还是估值水平、安全边际上，短期市场面貌都焕然一新，伴随货币宽松政策加码，多空力量对比的天平由此显著倾向看多阵营。分析人士认为，两融余额再创新高，乃至站上2万亿元，现在看来只是时间早晚问题。

“变线”布局两融现“新玩法”

以本周一股指百点强震为拐点，当前两融市场已不再恪守之前“权重为主、题材为辅”的老逻辑，相反，伴随两融余额再创新高、增量资金加速入场，近期融资盘表现出截然不同的“新玩法”，某种程度上，这或成为大盘4400点附近两融资金布局行情的新线索。

数据显示，昨日行业板块融资局面继续向好，全天获得资金净流入的行业共有23个，较前一交易日再度增加3个，两融看多氛围进一步浓厚。具体而言，全天融资买入额超过100亿元的行业共有9个，其中非银金融融资买入额环比增幅最大，达到94.8亿元，其融资净买入额也达到47.34亿元，较本周二增长29.00亿元，一改4月14日之后连续下滑的疲弱态势；此外，有色金属、机械设备环比融资买入额增幅也较为领先，分别增加18.90亿元和26.99亿元，达到123.59亿元和151.19亿元。

一方面，随着“一人多户”政策放开，央行降准等“红包”袭来，券商股再度立于市场“风口”；而且年初以来券商股持续调整，当前估值水平在行业中已处于相对低位，既具备较强的安全边际又有一定的补涨需求，进可攻退可守。另一方面，二套房首付“松绑”提振工业金属消费，再加上5月1日起国务院调整钢铁颗粒粉末、稀土等部分产品出口关税，有色行情面临重估契机。追逐热点遂成为融资客布局主线之一。#JRJ分页符#

A股不会一路“疯牛” 把握好牛市三阶段||###||###||###

A股不会一路“疯牛” 把握好牛市三阶段

市场一片喧嚣，如何把握好节奏？2014新财富第一名的兴业策略张忆东认为，这一轮的A股牛市有三大阶段。第一阶段已到最高潮，指数型行情将加速冲高，之后二季度后期将迎来“个股行情” 。“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬，大盘可能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此，需要控制好回撤风险，而每次回调之后都是买入时机。

以下内容总结自兴业证券第二季度策略会内容：

从宏观背景分析此轮市场行情的大逻辑——这轮牛市有望伴随中国经济转型的全过程，是多层次资本市场的大牛市，包括主板、创业板、三板、OTC甚至港股，通过发展直接融资来解决经济问题，推动经济转型和改革。当前经济“新常态”其实是降速转型，与1996到2001年基本面相似。

那么，怎么来理解A股此轮牛市的泡沫化？很多人现在担心“见顶”，主要是因为股票“太贵”了。我们认为，股市泡沫将是常态化。 站在政府的立场，肯定期待这轮牛市是慢牛、长牛，越长越好，直到经济“新引擎”在资本市场的培育下而成功出现。在牛市过程中，政府会调节行情的节奏，抑制过度投机。因此，泡沫会在较长时间的存在，但是，过程中会有波折，当泡沫太大了时，行情会有调整把泡沫“挤小”，然后逐渐再把泡沫“吹大”。

此轮行情的时间、空间依然广阔

这一轮的A股市场全面牛市行情，可能延续三到五年，但绝不会一路“疯牛”，而是会有三大阶段，其中，去年到今年某个阶段的上涨是第一阶段；随后将是第二阶段，是季度性甚至年度性的调整、震荡；第三阶段又是持续数年的上涨。

第一阶段已到最高潮，指数型行情将加速冲高，之后调整二季度后期将更迎来“个股行情” 。2015年杠杆化盛行的泡沫化格局下，行情波动会加大，大盘可能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此，需要控制好回撤风险，而每次回调之后都是壮志饥餐的买入时机。

大牛市的第一阶段开始进入到最高潮，而这个最高潮时的行情是加速冲高的，之后将迎来调整。财富险中求，当前仍是行情“最蜜月”时期，增量资金相对筹码供给处于有利的状态。“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬。 这段“最高潮”行情的演绎，我们提出两种情形、两种可能性供参考：

第一种情形，行情加速冲高、直接形成“大尖顶”，然后出现惨烈的调整， 直接进入此轮大牛市的第二阶段即调整阶段。假设前提是——面对“疯牛”，政策调控严重滞后，政策继续地给利好、给新资金，官媒继续火上浇油。 该假设下，未来一个月涨1、2千点完全有可能，之后的调整幅度较大、时间偏长。

第二种情形，未来数周的行情先是震荡然后继续冲高，出现“小尖顶”，然后二季度步入调整，并在三季度反弹，再确认是否进入大牛市的第二阶段。 假设前提是——调控“疯牛”的政策很快出现，但力度是逐步加大，而行情在政策调控预期的影响下，起初会出现短暂的震荡、调整，然后在前期“踏空”资金的抄底行为推动下继续“疯”一段，最后在政策的重手之下出现大调整。

无论是上述两种情形的那一种，大概率是未来一个月行情进入到阶段性的最高潮、高风险区域，短期的最优策略仍是顺势而为、寻找补涨洼地。

投资策略：短期均衡配置；中长期改革和创新是主战场

中长期，改革和创新是主战场，特别是创业板为代表的更新更炫的成长股。

中短期，且涨且珍惜，享受高潮同时降低杠杆，持有性价比更高的品种。

小盘价值股（估值和市值均在后1/4）风格中长期最优；大盘成长股长股（即大市值、高估值）表现最差，这和美国一致。

投资机会1：成长股寻找更新更炫的机会

对于追求相对排名的成长股风格的投资者，建议精选精选“更新”、“更炫”、更有成长性的股票，可以淘金的领域有（1）长线看好“互联网+”，特别是商业模式清晰、具备流量变现优势的“互联网+”相关的公司。（2）新能源汽车、环保、清洁能源、能源互联网。（3）健康、快乐时尚相关机会，比如，体育、生物医药等。（4）长期看好，中国制造2025，或者说工业4.0 相关的制造业升级的机会。

投资机会2：价值股，寻找“三低”股票+政策利多的共振

对于追求安全边际的绝对收益投资者，继续建议持有风险收益比更好且有催化剂“低估值或低价且有变化”的股票，享受在大盘未来数周加速冲高过程的补涨，同时左侧预防性减仓或者事先准备好对冲工具，以应付加速冲高形成“尖顶”后的快速调整。

低估值，政策利多频频或者行业基本面改善的金融股、地产等。

低价，关注有故事的，特别是“一带一路”及国企改革相关的“中字头”央企、铁路、电力设备、钢铁、交通运输等，稳增长、降电价以及石油价格反弹所驱动的资源股，保增长和调结构的“公约数”包括环保、充电桩、新能源汽车、城市地下综合管廊等等。

主题优选：“国企改革”，关注并购重组、关注多因素共振，重点看央企整合兼并。#JRJ分页符#

兴业证券：目前为牛市第一阶段最高潮||###||###||###

兴业证券：目前为牛市第一阶段最高潮

昨日（4月23日），在诸多看空声中，创业板指再创新高，站上2700点。兴业证券(行情,咨询)分析师张忆东策略团队认为，目前已到牛市第一阶段最高潮；申万宏源(行情,咨询)在研究了纳斯达克互联网泡沫后认为，泡沫破灭“不是因为太贵而是逻辑的破坏”，但新经济不是泡沫。

大/市/风/向

兴业：牛市也会害死人

昨日沪指最高触及“4444.41点”。《每日经济新闻》记者注意到，兴业证券张忆东策略团队4月22日发表研报称，目前已是牛市第一阶段最高潮，指数型行情将加速冲高，之后调整。二季度后期将迎来“个股行情”。

兴业证券特别提示：淹死的都是会游泳的，牛市也会害死人，2015年杠杆化盛行的泡沫格局下，行情波动将加大，大盘可能出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此需要控制回撤风险，但每次回调后都是买入时机。泡沫会在较长时间存在，但过程会有波折。泡沫大了，行情会调整，把泡沫“挤小”，然后再逐渐把泡沫“吹大”。

在谈及看好的板块时，兴业证券建议关注“中国制造2025”、“中国版工业4.0”概念股；体育、娱乐等现代服务业；次新股；低价“一带一路”和国企改革概念股。

“互联网+”或成支柱产业

申万宏源近日发布研报，分析了纳斯达克互联网泡沫，并将其作为A股借鉴。

该券商认为，2000年纳斯达克崩盘宣告泡沫的破裂，但不是因为太贵而是逻辑的破坏：“微软反垄断案件”、“安然、世通财务丑闻”明显打击市场情绪；业绩低于预期、互联网景气度下滑；1999年6月美联储开启了加息周期，但泡沫期内会有短暂性麻痹，直到第4次加息之后（2000年2月2日），才对纳指产生了明显抑制。

这一泡沫事件对当前A股的互联网行情到底有什么启示？申万宏源认为，首先新经济不是泡沫，泡沫仅在资本市场，互联网革命正在继续推进中，近期纳斯达克指数也接近历史新高；大逻辑未变化：国家战略+流动性+大类资产配置。中长期顺势而为，抓住经济的主要驱动要素：2000～2003年WTO红利（出口产业链）、2004～2012年婴儿潮红利（房地产+大众消费）、2013年之后现代服务业当仁不让，以“互联网+”为核心的信息服务业可能成为中国经济新的支柱产业。

从长期来看，该机构认为“中国梦”中长期价值仍在：转型趋势将逐步体现为A股的市值结构变迁。消费升级、现代服务业崛起将助力转型；环保、城市燃气、城市轨道交通等与民生密切相关的投资将得到重点发展。转型的“中国梦”最终将体现为A股成份股和市值结构的变迁。