2025 年 6 月 24 日 A 股强势上涨，三大主线引领结构性机会？

2025年6月24日，A股市场展现出强劲的上涨势头，上证指数成功跨越3400点的关键点位，创业板指数的涨幅更是超过了2%。这一上涨态势得益于多种因素的共同作用，比如国际地缘政治风险的降低、国内经济数据的持续改善、政策的持续释放出的正面信号、外资的加速涌入，以及以科技行业为主导的结构性行情。目前市场趋势已由避险心态为主导转变为对风险承受能力的增强，投资者应当特别关注科技行业的发展、消费市场的复苏以及高股息收益的投资机会，以捕捉到结构性增长的机会。

一、宏观经济因素：基本面稳健向好

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2025年第一季度，我国国内生产总值（GDP）实现了亿元的增长，这一增长率较去年同期上升了5.4%，与去年第四季度相比，环比增长了1.2%，整体呈现持续向好的发展势头。这一成绩反映出我国经济具备较强的抗风险能力，为A股市场的稳健发展奠定了坚实的基石。从各产业分析，第一产业实现了11713亿元的增加值，这一数字较上年同期增长了3.5%；第二产业增加值尚未公布，但同比增长率达到了5.9%；第三产业同样取得了亿元的增加值，其增长率则为5.3%。

特别引人注目的是工业经济的强劲表现。在2025年5月，我国规模以上工业的增值同比实际增长了5.8%，环比则增长了0.61%。从年初到5月底，这一增长率达到了6.3%，充分说明了工业生产正在持续快速地增长。装备制造业及高技术制造业的业绩尤为显著，5月份的增加值同比分别实现了9.0%和8.6%的增长，增速分别超过了全部规模以上工业增加值的3.2个百分点和2.8个百分点。

1.2 工业结构持续优化升级

五月份的工业生产数据揭示了，产业结构的调整与转型升级取得了显著的成果。新能源汽车、太阳能电池等低碳环保产品的产量持续高速上升，具体来看，新能源汽车的产量达到了124.5万辆，同比增长31.7%；而太阳能电池的产量同比增长了27.8%。在高技术制造业领域，计算机、通信及各类电子设备制造业的增值部分实现了10.2%的同比增长，电气机械与器材制造业的增长率更是高达11.0%，这一现象充分表明了创新驱动发展战略的实施正逐步显现出其实际效果。

1.3 消费市场稳步复苏

消费成为推动经济增长的核心力量，至2025年5月亦显现出回暖的端倪。当月，我国社会消费品零售总额达到了41326亿元，较上年同期增长6.4%，增速较上月提升了1.3个百分点；同时，环比增长0.93%。这一消费的稳健回升不仅为相关行业企业的业绩增长提供了坚实基础，还为A股市场带来了诸多结构性投资机遇。

二、政策导向：暖风频吹提振信心

2.1 货币政策维持稳健偏松

自 2025 年起，我国央行持续执行着稳健的货币政策，确保了市场流动性的适度充足。据 PIMCO 亚洲投资团队的研究预测，央行计划在 2025 年将逆回购利率从 1.5% 降低大约 50 个基点，这样的政策调整为市场创造了有利的流动性条件。央行的适度宽松政策能够有效减少企业融资的成本，同时也能增强市场的信心，对A股市场给予了坚实的支撑。

2.2 财政政策更加积极有为

2025年，我国政府推行了更为主动的财政策略，全年财政刺激的规模预计将占到GDP的1%至1.5%之间。这样的政策力度对于保持经济增长的稳定以及提升市场信心起到了积极作用。在近期举行的中共领导层会议上，再次重申了2025年经济规划的关键性，并明确指出要进一步实施更为积极的财政措施和适度宽松的货币策略，从而为市场注入了强大的推动力。

2.3 消费刺激政策持续发力

国家发改委等相关部门实施的以旧换新等促进消费的政策成效显著，极大地推动了相关产品的消费速度加快。在5月份，这些以旧换新的商品销售情况十分突出，有力地推动了国内需求的增长。此政策不仅推动了消费水平的提升，还为相关行业的企业带来了新的增长机遇，成为A股市场上涨的关键动力之一。

2.4 金融开放政策持续推进

陆家嘴论坛透露的金融开放政策前景，向市场传递了正面信息。金融领域的开放政策有利于吸引更多的外资进入，增强市场的生机与活力。特别是北向资金，作为外资进入A股市场的主要途径，自6月份以来，累计净流入A股市场达到627.30亿元，其中更有4个交易日单日净流入金额超过了110亿元，这一现象充分表明了外资对中国市场的长期信心。

三、行业动态：科技主线引领结构性行情

3.1 科技板块成为市场核心驱动力

2025年6月24日，科技领域成为推动股市上涨的关键动力。以半导体产业为先锋，科技板块实现了底部放量。在此背景下，电子板块在连续三个月减仓之后，开始逐步回补仓位，资金流入的迹象愈发明显。这一变化不仅显示出市场对科技产业未来发展前景的乐观态度，同时也反映出投资者对科技创新领域的信心正在逐步恢复。

科技主线主要围绕四大方向展开：

半导体行业正面临美国技术限制的加剧，这促使我国晶圆制造企业和设备生产商步入扩张生产的新阶段，订单量充足，企业业绩有望实现显著提升。

尽管试运营的启动被延期至九月，然而FSD V13.3版本已在工厂内展开了无监督测试，技术的不断进步正助力产业链的向前发展。

支付环节中，USDC的流通量已经达到了610亿美元，贝莱德负责管理的储备资产，这样的商业模式使得相关企业拥有了持续稳定的收入渠道。

消费电子领域正迎来新的发展高潮，小米YU7和电致变色眼镜等创新产品的推出，标志着这一行业即将迈入新的创新周期。

3.2 新能源汽车产业保持高增长

新能源汽车产业持续展现出强劲的增长势头。在5月份，该产业的产量达到了124.5万辆，这一数字较去年同期增长了31.7%，增速显著超过了汽车总产量的11.3%。新能源汽车的迅猛发展推动了上游原材料供应、中游电池生产以及下游整车组装等整个产业链的兴旺，相关上市公司的业绩表现尤为突出，吸引了市场的广泛关注。

3.3 光伏设备行业景气度提升

全球范围内对清洁能源的关注日益增强，光伏产业因此展现出巨大的发展潜力。在我国，多个地区相继推出了一系列扶持光伏产业的政策措施，补贴力度显著提升，进而推动了光伏设备市场的旺盛需求。同时，部分行业领军企业在技术创新领域实现了重大突破，产品竞争力显著提升，进而推动了整个光伏板块的股价上涨。

3.4 券商板块迎来估值修复

券商板块充当着市场情绪的晴雨表，近期走势强劲。自6月19日起，券商指数迎来爆发，自1273点起步，短短时间内便大幅攀升至1637点，涨幅高达30%以上。该指数与上轮券商高点1644点仅相差数点，即将迎来新的历史高点。券商板块的强劲走势体现了市场对资本市场改革与发展的信心显著提升。

四、资金流向：内外资共同发力

4.1 北向资金持续净流入

自6月份起，北向资金流入速度明显加快。截至6月24日，北向资金对A股的净流入量已达627.30亿元，其中4个交易日的净流入额均超过了110亿元。特别是在6月24日，北向资金对A股的净流入额高达96.17亿元，这一现象反映出外资对中国市场的长期乐观态度。

尤其引人注目的是，6月份北向资金整体实现了超过300亿元的净流入，其中主要增持了科技板块（占比40%）和消费板块（占比30%），这一动向充分体现了外资对中国经济转型升级方向的积极认同。到了2025年6月，北向资金在当年内的净流入总额已达到3875亿元，这一数字仅次于历史同期最高水平，充分展现了外资对A股市场的持续乐观态度。

4.2 内资一改前期净流出态势

值得注意的是，经过连续9天的资金净流出，内资在6月24日出现了显著转变，早上时段资金流入量接近百亿元。这一变化显示出国内投资者情绪的逐渐升温，市场信心也在逐步恢复。这种资金流向的积极变动，为A股市场注入了强大的上涨能量。

4.3 市场成交量明显放大

6月24日，A股市场交易量显著增加，上午的交易额已突破1500亿元。整体市场呈现出量价并进的局面，反映出投资者的参与热情大幅提升，市场的活力也显著增强。这种良好的量价配合，为A股市场的持续攀升打下了稳固的基础。

4.4 融资资金稳步增长

自2025年起，市场状况的优化促使融资资金呈现出持续上升的趋势。融资规模的扩大反映出投资者对市场未来发展的信心日益增强，他们更倾向于利用杠杆手段扩大投资规模，这一行为也为市场注入了更多的资金活力。

五、国际经济形势：地缘风险缓解提振全球市场

5.1 伊以冲突缓和缓解市场担忧

6月24日，冲突缓解的消息传出，这一利好消息迅速引发原油、黄金等避险资产价格的下滑，市场对风险的承受意愿显著增强。在此背景下，全球股市普遍呈现出上涨态势，A股市场亦迎来了强劲的反弹。地缘政治风险的降低，促使市场情绪从避险转向风险偏好，为A股市场营造了有利的外部条件。

5.2 原油价格回落减轻通胀压力

由于伊以冲突有望走向和平，国际原油市场经历了显著的价格下跌。在6月24日的亚洲交易时段，美国原油价格大致恢复到了冲突爆发前的水平，交易价格维持在每桶66.1美元左右。原油价格的下降有助于缓解全球通胀问题，尤其是对于像中国这样的大规模石油进口国来说，油价的降低有助于减少生产成本，增强企业的盈利水平。

5.3 美联储降息预期增强

市场普遍预计美联储将在7月份实施降息，这一可能性已经大幅上升至85%。一旦美联储降息，全球资金成本将随之下降，进而吸引资金从美元资产转移至新兴市场，A股市场亦在其中。这一预期为全球股市注入了强劲动力，同时也为A股市场的上涨营造了有利环境。

5.4 美元指数走弱利好新兴市场

6月24日，美元指数显示为98.2724，较前一日下降了0.1065%。一般来说，美元的走弱对新兴市场国家是有益的，因为它能减轻这些国家的美元债务压力，并增强它们的出口实力。美元指数的下跌，为A股市场创造了有利的外部条件。

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六、近期 A 股市场走势分析

6.1 市场结构呈现 "进二退一" 格局

自2025年6月起，A股的核心指数经历了“两步前进一步后退”的波动上升态势，市场特征在成长型（如科技）、消费型（如复苏）、高股息率（如防御性）的领域间迅速交替。这种分化的市场走势显示出市场正在积极探寻新的主导趋势，并且也揭示了投资者对于不同行业板块轮换投资的倾向。

6.2 市场韧性明显增强

近期A股市场展现出强劲的抵抗力，即便遭遇外部的不稳定因素，其下跌的幅度仍然受到限制。大盘最近的下跌，依旧在五月份的波动范围内，自6月24日创下新高以来，无论是持续上涨还是再次探底，都表现出了在波动区间内的韧性。这种韧性为投资者带来了更多的信心和安全感。

6.3 市场情绪明显回暖

6月24日，A股市场显现出显著的升温态势。开盘时，大盘以光头阳线形式攀升，显示出投资者看涨情绪浓厚，或许有错过机会的资金正在进入市场。在大小盘对比中，无论是大盘股还是小盘股，涨幅均超过1%，这表明市场整体呈现普涨格局，并非单纯依靠指数上涨。这种全面的上涨趋势，有利于进一步增强市场信心，促使市场持续攀升。

6.4 科技股投资逻辑发生变化

科技行业的进步促使科技股的投资策略发生了转变。投资者们现在更加重视企业的真实业绩和股价的合理性，而非单纯追求概念的炒作。半导体行业不再仅仅谈论“国产替代”的话题，而是开始核算HBM良率提升所能节省的成本；创新药领域也不再仅仅是价值投资的手段，而是更加重视临床试验的实际成效。这种投资逻辑的转变，有助于市场更加理性健康地发展。

七、投资策略与风险提示

7.1 投资策略建议

鉴于目前的市场状况，建议投资者实施一种由科技行业（占比40%）、消费品行业（占比30%）以及高股息股票（占比30%）构成的平衡投资组合策略。

进攻型投资（科技与消费领域）：集中关注人工智能算力、半导体制造设备以及白酒行业领军企业，从中获益于业绩的持续增长。在科技领域，主要锁定算力产业链及半导体设备相关企业；而在消费领域，则主要聚焦于高端白酒及免税行业头部企业。

配置煤炭、电力、银行等估值偏低且分红较高的资产，以防御市场波动的风险。这些高股息板块在市场动荡中能够确保稳定的回报，是资产组合中不可忽视的关键组成部分。

7.2 风险提示

尽管当前市场环境向好，但投资者仍需警惕以下风险：

地缘政治风险依然存在，中东地区的局势动荡以及欧洲可能发生的恐怖袭击等外部不确定因素，仍有可能对市场造成影响。

政策调整的步伐和强度可能与市场预期有所出入，这可能会引发市场的波动。

3. 估值风险：部分板块估值已处于历史高位，存在回调风险。

流动性风险可能引发全球流动性环境的变动，进而对资金流动方向产生显著影响。

5. 业绩风险：上市公司业绩增长不及预期可能导致股价下跌。

八、结论

2025年6月24日，A股市场的显著上涨，得益于多种因素的合力。首先，宏观经济的基础面保持稳定并呈现积极趋势；其次，政策层面不断释放出正面的信息；再者，科技领域的核心地位推动了行业的进步；同时，国内外资金的大量流入也起到了关键作用；最后，国际地缘政治风险的缓解也为市场上涨提供了助力。

目前市场趋势已由避险心态驱动转变为对风险承受能力的增强，投资者应当特别关注科技领域的成长潜力、消费市场的复苏迹象以及高股息收益的投资机会，以捕捉结构性增长点。与此同时，投资者亦应提防外部环境中的不确定因素可能引发的潜在风险，并秉持理性的投资心态。

从长远视角分析，伴随我国经济结构的调整与转型升级的不断深化，科技创新、消费水平的提升以及绿色低碳的可持续发展将扮演经济增长的核心角色，相关领域的优秀企业将迎来持续的发展机遇。投资者应当把握这一发展动向，积极投资于那些具备长期竞争力的行业与公司，以实现资产的持续稳定增长。