2025年铝市场展望：国内经济稳中向好，美国制造业回落，电解铝供应受限

铝2025.3.25

1。市场观点

国内制造业PMI于2月重返扩张范围，并且对我国的财政政策持续增加的长期叙述保持不变，并且保持国内经济稳定和积极发展的主要基调保持不变。 3月，美国标准普尔全球制造业PMI低于50，而非有产金属总体下降。美联储宣布将在3月保持联邦资金利率目标范围保持不变，这表明资产负债表收缩的速度将在4月开始放缓。 DOT图显示，预计在2025年将降低利率两次，从而降低了2025年的增长预期并提高了通货膨胀的预期。

在供应方面，州议会发布了一份文件，以促进非有产金属行业的节能和减少碳减少转型。供应方长期以来一直受到限制，家庭电解铝供应的增加受到限制。由于原材料价格的利润增加了，四川电解铝将逐渐恢复生产，并且由于早期阶段的负反馈达到225,000吨，因此总生产能力降低。阿德罗说，北卡利曼丹电解铝项目计划在2025年将100,000吨投入生产。

在需求方面，下游的运营速率在春季音乐节结束后每月回弹，铝制套件 +铝杆社交仓库为-1至11.22亿吨月。 在2025年1月至2月增加了39.5GW的新安装容量，同比增长7.5％，光伏模块的产量在1月1日同比增长了8.7％。电力改革政策刺激了对光伏安装的需求。该国房地产的首付比率已下降到15％，不再区分第一屋和第二套房。存储和存储可能会加速，现有抵押贷款的利率已降低，房地产市场的交易量已经恢复，房地产需求稳定了。最初12周对电解铝的明显需求增加了4.1％。

在原材料方面，氧化铝的海外现货价格从-16至409美元月，每月每月，出口需求被抑制，很难提高出口。非铝需求的比例很小，股价有限，国内现货价格继续下降。 to , to the high- data, and is still , the trend , the drops by 300,000 tons of , the net short is , enter the for near 3100, , price , the of is 100,000 tons,而且压力下降了300,000吨的生产能力无法改变过量的模式，并且在赠送空间后会输入短位置。

总体而言，国内库存已经完全消失，并且逐渐实现了光伏和新能量车辆的铝的增加。 3月，美国标准普尔全球制造业PMI低于50，铝价波动，并且在跌幅很低的时候持续很长时间是主要的想法。海外氧化铝的现货价格持续下降，出口需求难以提高，氧化铝积累库存的趋势保持不变，氧化铝的国内现货价格继续下跌，将容量降低了30万吨，最大的净净短位置显示出了离开市场的离开市场，以及各种信号下的铝回弹。氧化铝的盈余每周近100,000吨。将容量减少30万吨无法改变过量的模式。给出空间后，将输入短路。

2。新闻

1。[ ：净利润大幅增加了48.81％，高价值增长的领域继续努力[3月24日晚上， 发布了2024年的年度报告。该公告显示，2024年，南汉铝业达到了33477.1802亿元人民币的营业收入，去年同期增长了16.06％。净利润为5956.3.3万元人民币，去年同期增长了48.81％；归因于上市公司股东的净利润为4829.53亿元人民币，去年同期增长了39.03％。该公司表示，收入增长是由于该公司印尼氧化铝项目的数量和价格上涨，海外对铝产品的需求逐渐恢复，以及2024年铝制铝制价格同期上涨。轮廓），铝箔等，以及末端产品被广泛用于多个领域。 （上海证券新闻）

2。[ ：2024年的净利润同比下降22.94％，并计划为10元的10元]支付2.7元的净利润] （）在3月24日晚上发布了2024年的年度报告，其营业收入达到了20240亿所增长，增长了7.321亿所，增长了12.03％。可归因于上市公司股东的净利润为12.2亿元人民币，同比下降22.94％；每股基本收入为0.88元。该公司计划向所有股东支付现金股息0.27（包括税）。在2024年，由于最初的生产能力扩大，市场竞争加剧了，公司的主要产品价格（处理费用）处于压力下。在升级电动机和轻型汽车的趋势的驱动下，对铝合金和高端铝产品的需求增加了，铝价同比上涨，但是铝制的原材料成本（如铝的成本）同时增加了以压缩利润率。 （ ）

3。[ Co.，Ltd。：2024年的净利润同比下降27.07％，并计划支付5元的10元] Co.，Ltd。披露其年度报告。该公司在2024年获得了383.73亿元人民币的营业收入，同比增长1.99％；净利润为430.7亿元人民币，同比下降27.07％；每股1.93元的基本收入。该公司计划为每10股支付5元（包括税）的现金股息。净利润同比下降的主要原因是，在报告期内，公司主要业务中煤炭产品的价格和产出同比下降，铝产品的主要原料，铝产品的主要原材料，同比上涨，公司的主要产品的盈利能力减弱了。 （ Co.，Ltd。）

4。[行业警告：由于美国关税的影响，所有德国铝废料可能会流出]外国媒体在3月22日报道说，德国铝业对美国最近对铝的关税的深远影响表示了严重的关注。尽管美国对原始和铝密集型产品征收的高关税，但废除铝（铝废料）仍然免税，行业领导人警告说，此举将损害欧洲市场。美国买家正在利用此关税漏洞，并以高价积极购买废铝。需求激增促使价格急剧上涨，并引发了总体上越来越多的供应短缺。行业专家警告说，不受控制的金属废物出口有可能破坏当地供应链的稳定，使国内制造商处于原材料短缺的风险，并引起人们对欧洲铝市场更广泛抛售的担忧。 （由上海金属网络编译）

5。[阿联酋宣布在美国的投资1.4万亿美元，并在3月23日的投资计划中建造了一项新的铝冶炼厂。该倡议被描述为一种战略投资框架，旨在显着扩大阿联酋在美国的经济影响，目标投资领域涵盖了人工智能基础设施，半导体，能源和制造等关键行业。阿联酋的全球铝投资是唯一的全新交易，标志着35年内美国铝冶炼厂建筑的第一款。据白宫称，新工厂有望在美国的国内铝生产两倍。 （由上海金属网络编译）

6。[能源交易者对非有产金属期货的热门猜测引发了伦敦金属交易所的询问]面临着美国总统特朗普总统暴力对全球贸易的暴力破坏的状况，世界上一些最大的能源交易员似乎在伦敦积极猜测，吸引了伦敦金属交易所（LME）的注意力。根据周二凌晨的最新报告，熟悉此事的人们表明，能源贸易巨头Vitol Group和Group在LME的铝制合同中占据了铝制合同的长期职位，在过去的几个月中，有时甚至超过了LME 中现成的库存。同时，另一位跨国能量经销商最近成为LME铜合同的大买家，似乎准备将大量铜运送到美国，押注美国关税中混乱造成的金属价格差价的扩大。据报道，LME最近几个月向Vitol询问了其铝制位置。 （）